Warranttiopas perustietämykseen warranteista ja muista johdannaisista. Warrantteja voi käyttää sijoitusten suojaamiseen sekä myös suoriin sijoituksiin. Riskitaso on suoraa osakesijoittamista selkeästi korkeampi, mutta tarvittavan pääoman tarve pienempi.

Otan mielelläni vastaan kommentteja, kritiikkiä ja ehdotuksia tästä osiosta, ota yhteyttä vaikka palautelomakkeella.

Mikä on warrantti?
Kaupankäyntitunnuksen muodostuminen
Warrantin arvoon vaikuttavat tekijät
Warrantin arvon laskeminen - esimerkkejä
Warranttilinkit

Mikä warrantti on ja miten se toimii?

Warrantti on pankin tai pankkiiriliikkeen asettama optio joka antaa haltijalleen oikeuden myydä (myyntiwarrantti) tai ostaa (ostowarrantti) kohde-etuus ennalta määrättyyn hintaan ennalta määrättynä aikana. Warrantin kohde-etuutena on yleensä osake, valuutta, raaka-aine tai indeksi. Tavallisesti warrantin päättymispäivänä warrantin asettaja maksaa warrantin nettoarvon rahana, eikä konkreettisia kohde-etuuden ostoja tai myyntejä suoriteta.

Myyntiwarrantti antaa oikeuden myydä kohde-etuus ennalta sovittuun hintaan. Myyntiwarrantti kannattaa valita silloin kun sijoittaja uskoo osakkeen (tai muun kohde-etuuden) arvon laskevan. Osakekurssin laskiessa myyntiwarrantin arvo kasvaa, mutta jos osakkeen hinta jää sovitun hinnan yläpuolelle raukeaa myyntiwarrantti arvottomana.

Ostowarrantti antaa oikeuden ostaa kohde-etuus ennalta sovittuun hintaan. Ostowarrantti kannattaa valita silloin kun sijoittaja uskoo osakkeen (tai muun kohde-etuuden) arvon nousevan. Osakekurssin noustessa ostowarrantin arvo kasvaa, mutta jos osakkeen hinta jää sovitun hinnan alapuolelle raukeaa ostowarrantti arvottomana.

Warrantteja voi käyttää sijoitusten suojaamiseen ja vahvan markkinanäkemyksen osalta myös erillisenä sijoitustuotteena. Riskitasoltaan warrantit ovat huomattavasti korkeariskisempiä kuin esimerkiksi osakkeet. Warrantit raukeavat usein arvottomina, jolloin sijoittaja menettää koko sijoitussummansa. Riskitasoa kompensoi warranttien vipuvaikutus, kohde-etuuden arvonnoususta pääsee hyötymään huomattavasti pienemmällä sijoitussummalla kuin suoraan osaketta tms ostettaessa.

Kaikilla warranteilla on päättymispäivä, joka on myös warrantin viimeinen kaupankäyntipäivä. Warrantteja voi vapaasti myydä ja ostaa niiden olemassaoloaikana, tai sitten odottaa päättymispäivää jolloin warrantin arvo realisoituu

Turbo-warrantiksi kutsutaan warranttityyppiä joka voi raueta arvottomana jo ennen päättymispäivää. Turbolle on ennalta määritelty knock-out-taso, kohde-etuuden saavuttaessa tämän tason raukeaa turbo arvottomana. Vipuvaikutus turboilla on normaaleja warrantteja korkeampi.

Warranttien kaupankäyntitunnuksen muodostuminen:

Warrantin kaupankäyntitunnus pitää sisällään kaikki warrantin perustiedot. Tunnuksen tiedot voidaan jakaa osiin, jotta warrantin tiedot saadaan ymmärrettävämpään muotoon.

Esimerkki warrantin luvusta:
NOK9F18E12.00R.2NDS
NOK = kohde-etuus (Nokia)
9 = viimeinen kaupankäyntivuosi (2009)
F = viimeinen kaupankäyntikuukausi ja onko kyseessä osto- vai myyntiwarrantti (kesäkuu, osto)
18 = viimeinen kaupankäyntipäivä (kuukauden 18. päivä)
E = kyseessä on eurooppalainen johdannainen (A = amerikkalainen)
12.00 = toteutushinta (12,00 euroa)
R.2 = warrantin suhde kohde-etuuteen (0,2 eli viidellä warrantilla saa yhden osakkeen)
NDS = warrantin liikkeellelaskija (Nordea Bank AB)

Kaupankäynnin jokaisella päättymiskuukaudella on oma koodinsa, joka ilmaistaan kirjaimella warrantin kaupankäyntitunnuksessa. Ostowarranteilla päättymiskuukauden koodit alkavat A:sta ja myyntiwarranteilla M:stä oheisen taulukon mukaisesti.

Kuukausi	Call (osto)	Put (myynti)
Tammikuu	A	M
Helmikuu	B	N
Maaliskuu	C	O
Huhtikuu	D	P
Toukokuu	E	Q
Kesäkuu	F	R
Heinäkuu	G	S
Elokuu	H	T
Syyskuu	I	U
Lokakuu	J	V
Marraskuu	K	X
Joulukuu	L	Y

Warrantin arvoon vaikuttavat tekijät:

Tekijä	Ostowarrantti	Myyntiwarrantti	Ostoturbo	Myyntiturbo
Kohde-etuuden arvo kasvaa	arvo kasvaa	arvo laskee	arvo kasvaa	arvo laskee
Toteutushinta nousee	arvo laskee	arvo kasvaa	arvo laskee	arvo kasvaa
Juoksuaika pitenee	arvo kasvaa	arvo kasvaa	ei vaikutusta	ei vaikutusta
Volatiliteetti kasvaa	arvo kasvaa	arvo kasvaa	ei vaikutusta	ei vaikutusta
Osinko irtoaa	ei vaikutusta (*)	ei vaikutusta (*)	ei vaikutusta (*)	ei vaikutusta (*)
Korkotaso nousee	arvo kasvaa	arvo laskee	arvo kasvaa	arvo laskee

(*) Warranttien hinnassa on huomioitu normaali osinko-odotus. Odottamattoman suuret osingot laskevat ostowarranttien hintaa ja kasvattavat myyntiwarranttien hintaa.

Warrantin arvon laskeminen - esimerkkejä:

Myyntiwarrantin arvo päättymispäivänä = Lunastushinta - Osakkeen päätöskurssi
Warranttien lukumäärä per osake

Ostowarrantin arvo päättymispäivänä = Osakkeen päätöskurssi - Lunastushinta
Warranttien lukumäärä per osake

Laskentaesimerkki, myyntiwarrantti: (laskeva osakekurssi)
Firma Oy:n osakekurssi on 10€ ja myyntiwarrantin hinta on 1€ (lunastushinta 10€)
Warrantin päättymispäivänä Firma Oy:n kurssi on 8€
Osakkeen ostajalle tappio olisi 8€ - 10€ = -2€
Warrantin arvo päättymispäivänä olisi 10€ - 8€ = 2€ ja voitto olisi 2€-1€ = 1€ eli 100%

Laskentaesimerkki, myyntiwarrantti: (nouseva osakekurssi)
Firma Oy:n osakekurssi on 10€ ja myyntiwarrantin hinta on 1€ (lunastushinta 10€)
Warrantin päättymispäivänä Firma Oy:n kurssi on 13€
Osakkeen ostajalle voitto olisi 13€ - 10€ = 3€
Warrantin päättymispäivänä osakekurssi on lunastushintaa korkeampi, joten myyntiwarrantti erääntyy arvottomana. Sijoittajan tappio tällöin on warrantin hinta eli 1€

Laskentaesimerkki, ostowarrantti: (nouseva osakekurssi)
Firma Oy:n osakekurssi on 10€ ja ostowarrantin hinta on 1€ (lunastushinta 10€)
Warrantin päättymispäivänä Firma Oy:n kurssi on 13€
Osakkeen ostajalle voitto olisi 13€ - 10€ = 3€ eli 30%
Warrantin arvo päättymispäivänä olisi 13€ - 10€ = 3€ ja voitto olisi 3€-1€ = 2€ eli 200%

Laskentaesimerkki, ostowarrantti: (laskeva osakekurssi)
Firma Oy:n osakekurssi on 10€ ja ostowarrantin hinta on 1€ (lunastushinta 10€)
Warrantin päättymispäivänä Firma Oy:n kurssi on 8€
Osakkeen ostajalle tappio olisi 8€ - 10€ = -2€
Warrantin päättymispäivänä osakekurssi on lunastushintaa alhaisempi, joten ostowarrantti erääntyy arvottomana. Sijoittajan tappio tällöin on warrantin hinta eli 1€

Break even kertoo mikä osakekurssin on oltava warrantin päättymispäivänä, jotta sijoittaja pääsisi omilleen.

Myyntiwarrantin break even = (Lunastushinta - Warrantin hinta) x Warranttien lukumäärä per osake
Firma Oy:n osakekurssi on 10€ ja myyntiwarrantin hinta on 1€ (lunastushinta 10€)
Break even = (10€ - 1€) x 1 = 9€
Eli tässä tapauksessa myyntiwarrantista sijoittaja saisi rahansa takaisin osakekurssin pudotessa 9 euroon ja tekisi voittoa mikäli osakekurssi laskisi alle 9 euron.

Ostowarrantin break even = Warrantin hinta x Warranttien lukumäärä per osake + Lunastushinta
Firma Oy:n osakekurssi on 10€ ja ostowarrantin hinta on 1€ (lunastushinta 10€)
Break even = 1€ x 1 + 10€ = 11€
Eli tässä tapauksessa ostowarrantista sijoittaja saisi rahansa takaisin osakekurssin noustessa 11 euroon ja tekisi voittoa mikäli osakekurssi nousisi yli 11 euron.

Lähteinä käytetty Wikipediaa, liikkeeseenlaskijoiden kotisivuja ja muita warranttisivustoja.
14.5.2009 warranttiopas julkaistu
6.6.2009 päivitys
8.2.2012 päivitys, yleistä
9.2.2012 päivitys, laskentaesimerkit

sivun alkuun

$ £ ¥

seppovuori@gmail.com

** Palautelomake **